ഡെൽ ടെക്നോളജീസ് (NYSE: DELL) ഒരു സാധാരണ ടെക് സ്റ്റോക്കല്ല, സ്റ്റോക്ക് ഇപ്പോഴും പാൻഡെമിക്കിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തിന് മുകളിലാണ് എന്നതിന്റെ തെളിവാണ്.ഡെൽ അതിന്റെ ടെക് എതിരാളികളുടെ അതേ വേഗതയിൽ വളരുന്നില്ലായിരിക്കാം, പക്ഷേ കമ്പനി ശക്തമായ GAAP വരുമാനം നേടുകയും അതിന്റെ വിലകുറഞ്ഞ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുകയും ചെയ്യുന്നു.മന്ദഗതിയിലുള്ള വളർച്ചയാണ് നിക്ഷേപകർക്ക് മുന്നോട്ടുപോകാൻ പ്രതീക്ഷിക്കാവുന്ന ഏറ്റവും മികച്ച ഫലം, എന്നാൽ ഇത് ഗണ്യമായ ഒന്നിലധികം വിപുലീകരണത്തെ ന്യായീകരിക്കാൻ മതിയാകും, ഒപ്പം ഇരട്ട അക്ക റിട്ടേണുകളും വിപണിയെക്കാൾ മികച്ച വരുമാനം ഉണ്ടാക്കാൻ പര്യാപ്തമാണ്.നവംബർ 21 തിങ്കളാഴ്ച കമ്പനി അതിന്റെ വരുമാന റിപ്പോർട്ട് പുറത്തുവിടുമ്പോൾ, സ്റ്റോക്കിന്റെ താഴ്ന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം പത്രക്കുറിപ്പിന് മുമ്പ് അതിനെ ഒരു നല്ല വാങ്ങൽ ആക്കുന്നു.
ഈ വർഷത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ ഡെൽ അതിന്റെ എക്കാലത്തെയും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ 30% താഴെയാണ്.
ഈ ശക്തമായ പ്രകടനത്തിന്റെ ഭൂരിഭാഗവും കടബാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതിൽ നേടിയ വൻ പുരോഗതിയാണ്.ഞാൻ അവസാനമായി DELL സ്റ്റോക്ക് നോക്കിയത് അതിന്റെ കുറഞ്ഞ വില-വരുമാന അനുപാതം കാരണം വാങ്ങാൻ ശുപാർശ ചെയ്ത ജൂലൈയിലാണ്.സ്റ്റോക്ക് അതിനുശേഷം 11% ഇടിഞ്ഞു, ഇത് മൂല്യ നിർദ്ദേശത്തെ കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു.
ഏറ്റവും പുതിയ പാദത്തിൽ, ഡെല്ലിന്റെ മൊത്ത വരുമാനം 9% വർദ്ധിച്ചു, GAAP ഇതര പ്രവർത്തന വരുമാനം 4% ഉയർന്നു.എന്നിരുന്നാലും, മൊത്തത്തിലുള്ള വളർച്ച മുഴുവൻ കഥയും പറയുന്നില്ല.കസ്റ്റമർ സൊല്യൂഷൻസ് ഗ്രൂപ്പ് (പിസി ഡിവിഷൻ) 9% വരുമാന വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി, എന്നാൽ ഒരു കോൺഫറൻസ് കോളിൽ, മെയ് മാസത്തിലെ അവസാന അഭിപ്രായത്തിന് ശേഷം മാക്രോ പരിസ്ഥിതി ഗണ്യമായി വഷളായതായി ഡെൽ അഭിപ്രായപ്പെട്ടു, എന്നാൽ ദുർബലമായ ഡിമാൻഡ് ഓഫ്‌സെറ്റ് ചെയ്യാൻ അവർക്ക് കഴിഞ്ഞുവെന്നും അഭിപ്രായപ്പെട്ടു. ഉയർന്ന ശരാശരി വിൽപ്പന വിലയെയും ഇൻവെന്ററി കൈകാര്യം ചെയ്യലിലെ വിതരണ ശൃംഖല മെച്ചപ്പെടുത്തലിനെയും ബാധിക്കുന്നു.അത്തരം ഓഫ്‌സെറ്റുകളിൽ നിന്ന് കമ്പനിക്ക് പ്രയോജനം നേടാനാവില്ല.
കഴിഞ്ഞ 38 പാദങ്ങളിൽ 34-ലും ഡെൽ പിസി വിപണി വിഹിതം നേടിയിട്ടുണ്ട്, നിലവിൽ ബിസിനസ് പിസി വിപണിയിൽ മുന്നിലാണ്.
ഈ ബിസിനസ് വിഭാഗത്തിലെ ഉയർന്ന മാർജിൻ കാരണം ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ സൊല്യൂഷൻസ് ഗ്രൂപ്പ് അതിവേഗം വളർന്നു എന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്.
2019 മുതൽ ഡെല്ലിന്റെ സിഎജിആർ വെറും 6% ആയിരുന്നിട്ടും, കമ്പനിക്ക് അറ്റ കടം 37.4 ബില്യൺ ഡോളർ കുറയ്ക്കാൻ കഴിഞ്ഞു, ഇത് ലെവറേജ് 1.7x കടം-ഇബിഐടിഡിഎയിലേക്ക് കുറച്ചു.
മാനേജ്മെന്റ് അതിന്റെ മൂലധന വിഹിതത്തിൽ ഷെയർഹോൾഡർമാർക്ക് പണം തിരികെ നൽകുന്നതിന് മുൻഗണന നൽകുകയും ത്രൈമാസ ലാഭവിഹിതം നൽകുകയും ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുകയും ചെയ്യുന്നു.ഈ പാദത്തിൽ കമ്പനി $608 മില്യൺ മൂല്യമുള്ള ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങി, കൂടാതെ സൗജന്യ പണത്തിന്റെ 60% വരെ (ഏകദേശം 100% അറ്റവരുമാനം സൗജന്യ പണമൊഴുക്കിലേക്ക് പരിവർത്തനം ചെയ്തതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ) ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് തിരികെ നൽകാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നു.
മുന്നോട്ട് നോക്കുമ്പോൾ, ഡെൽ മൊത്തം വരുമാനം വർഷം തോറും 8% കുറയുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് തുടർച്ചയായ ദുർബലമായ ഡിമാൻഡും വില വർദ്ധനവ് കൊണ്ട് ഇത് നികത്താനുള്ള കഴിവില്ലായ്മയും പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.ഷെയർ റീപർച്ചേസുകളുടെ സ്വാധീനവും മേൽപ്പറഞ്ഞ ഉയർന്ന മാർജിൻ ISG ബിസിനസ് യൂണിറ്റിൽ നിന്നുള്ള വലിയ സംഭാവനയും കാരണം ഓരോ ഷെയറിലുമുള്ള വരുമാനം വർഷം തോറും സ്ഥിരമായിരിക്കുമെന്ന് ഡെൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
നിരാശാജനകമായ ടെക് വരുമാന റിപ്പോർട്ടുകളുടെ ഒരു നിര കണക്കിലെടുത്ത്, വിശകലന വിദഗ്ധർ ഏറ്റവും പുതിയ പാദത്തിൽ ഓരോ ഷെയറിനും വരുമാനം കുറച്ചതിൽ അതിശയിക്കാനില്ല, എന്നിരുന്നാലും സമവായ പ്രവചനങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ശുപാർശയുടെ GAAP ഇതര വരുമാനം നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.
ടെക്നോളജി സ്റ്റോക്കുകൾക്ക് സാധാരണമായ 20% മുതൽ 30% വരെ വളർച്ചാ നിരക്ക് ഡെൽ നൽകാൻ പോകുന്നില്ലെന്ന് സാധ്യതയുള്ള ഷെയർഹോൾഡർമാർ മനസ്സിലാക്കണം.എന്നിരുന്നാലും, സാധാരണ ടെക്നോളജി സ്റ്റോക്കുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഡെൽ GAAP-ന് കീഴിൽ സമ്പാദിക്കുകയും ഒറ്റ അക്ക വരുമാനത്തിന്റെ ഗുണിതങ്ങളിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നു.
3% മുതൽ 4% വരെ വാർഷിക വരുമാന വളർച്ചയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഓരോ ഷെയറിനും 6% വളർച്ചയാണ് മാനേജ്മെന്റ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.ഓഹരികൾ 6.3 ഇരട്ടി വരുമാനത്തിലാണ് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നത്, എന്നാൽ മാനേജ്മെന്റിന്റെ ലക്ഷ്യം ലാഭവിഹിതം വഴിയും ഓഹരി ബൈബാക്കുകളിലൂടെയും വരുമാനത്തിന്റെ 60% വരെ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് തിരികെ നൽകുക എന്നതാണ്.ഇതിനർത്ഥം ഏകദേശം 9.5% ഓഹരിയുടമയുടെ റിട്ടേണും 3% മുതൽ 4% വരെയുള്ള വരുമാന വളർച്ചാ പ്രവചനവും ഇരട്ട അക്ക വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കാൻ മതിയാകും എന്നാണ്.എന്നാൽ ഒന്നിലധികം വിപുലീകരണങ്ങൾ ഇല്ലെന്ന് ഊഹിക്കുന്നു, മാത്രമല്ല കമ്പനി അത്തരം ആക്രമണാത്മക വേഗതയിൽ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുന്നത് തുടരുന്നതിനാൽ കാലക്രമേണ സ്റ്റോക്ക് പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്തണമെന്ന് ഞാൻ സംശയിക്കുന്നു.കൂടാതെ, ടാർഗെറ്റ് ഡെറ്റ്/ഇബിഐടിഡിഎ അനുപാതം 1.5x-ലേക്ക് ലിവറേജ് കുറയ്ക്കുന്നതിലൂടെ, മറ്റ് ആവശ്യങ്ങൾക്കായി അനുവദിക്കാത്ത പണം ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് മാനേജ്‌മെന്റിന് കൂടുതൽ വഴക്കം ഉണ്ടായേക്കാം. M&A-യ്‌ക്കായി അധിക പണം ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ മാനേജ്മെന്റ് കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുമ്പോൾ, കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഷെയർ റീപർച്ചേസുകൾക്കായി ഞാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, കൂടാതെ സ്റ്റോക്ക് ഉയർന്ന മൂല്യം നേടിയതിന് ശേഷം മാത്രമേ M&A നടക്കൂ. M&A-യ്‌ക്കായി അധിക പണം ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ മാനേജ്മെന്റ് കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുമ്പോൾ, കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഷെയർ റീപർച്ചേസുകൾക്കായി ഞാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, കൂടാതെ സ്റ്റോക്ക് ഉയർന്ന മൂല്യം നേടിയതിന് ശേഷം മാത്രമേ M&A നടക്കൂ. അധികമായ M&A പണം ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ മാനേജ്മെന്റ് കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതായി കാണുമ്പോൾ, കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മകമായ ഓഹരി ബൈബാക്കുകളും M&A ഓഹരികളുടെ പുനർനിർണ്ണയത്തിന് ശേഷം മാത്രമേ നടക്കൂ എന്ന് ഞാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. M&A-യ്‌ക്ക് അധിക പണം ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ മാനേജ്മെന്റ് കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുമ്പോൾ, സ്റ്റോക്കുകൾ ഉയർന്ന മൂല്യം വന്നതിന് ശേഷം മാത്രമേ കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മകമായ ബൈബാക്കുകളും എം&എയും ഞാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.പ്രതിവർഷം ഏകദേശം 6% ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുന്ന ഒരു കമ്പനി അതിന്റെ വരുമാനത്തിന്റെ 6.3 ഇരട്ടി ലാഭത്തിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നത് അസംഭവ്യമാണെന്ന് ഞാൻ കാണുന്നു, കൂടാതെ ഒരു കമ്പനി പ്രതിവർഷം കുടിശ്ശികയുള്ള ഓഹരികളുടെ 14% വരെ തിരികെ വാങ്ങുകയാണെങ്കിൽ ഈ അഭിപ്രായം ഗണ്യമായി വർദ്ധിക്കും. .സ്റ്റോക്കുകൾ 10-12 മടങ്ങ് നേട്ടത്തിൽ പുനർനിർമ്മിക്കുന്നതായി എനിക്ക് കാണാൻ കഴിഞ്ഞു, ഒന്നിലധികം വിപുലീകരണത്തിൽ നിന്ന് മാത്രം 60% ഉയർച്ച സാധ്യത സൂചിപ്പിക്കുന്നു.സിസ്‌കോ (സി‌എസ്‌സി‌ഒ), ഒറാക്കിൾ (ഒ‌ആർ‌സി‌എൽ) എന്നിവ പോലുള്ള മറ്റ് സ്ഥാപിത സാങ്കേതിക കമ്പനികൾക്ക് തുല്യമായി ഈ ഗുണിതം അതിനെ സ്ഥാപിക്കും.
പ്രധാന അപകടസാധ്യതകൾ എന്തൊക്കെയാണ്?ഒന്നാമതായി, വളർച്ച 3% മുതൽ 4% വരെ പരിധിക്ക് പുറത്താണ്.സാവധാനത്തിലുള്ള വളർച്ചാ കമ്പനികൾ വളരെക്കാലമായി വളർച്ച മങ്ങുകയും നെഗറ്റീവ് ആയി മാറുകയും ചെയ്യുമെന്ന് ഭയപ്പെടുന്നു. M&A അഭിലാഷങ്ങൾക്കായി മാനേജ്മെന്റ് ബാലൻസ് ഷീറ്റ് നീക്കിയാൽ മറ്റൊരു അപകടസാധ്യതയുണ്ട്. M&A അഭിലാഷങ്ങൾക്കായി മാനേജ്മെന്റ് ബാലൻസ് ഷീറ്റ് നീക്കിയാൽ മറ്റൊരു അപകടസാധ്യതയുണ്ട്. M&A അഭിലാഷങ്ങൾക്കായി മാനേജ്മെന്റ് ബാലൻസ് ഷീറ്റ് ഉപയോഗിക്കുമെന്നതാണ് മറ്റൊരു അപകടസാധ്യത. M&A അഭിലാഷങ്ങൾക്കായി മാനേജ്മെന്റ് അതിന്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റ് ഉപയോഗിക്കുമോ എന്നതാണ് മറ്റൊരു അപകടസാധ്യത. ഒന്നിലധികം റീ-റേറ്റിംഗിലേക്കുള്ള പാതയെ താഴ്ന്ന ലിവറേജും കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഷെയർ റീപർച്ചേസ് പ്രോഗ്രാമും അടിസ്ഥാനമാക്കിയാണ് ഞാൻ കാണുന്നത്, എന്നാൽ ഒരു കടം-ഇന്ധനം നൽകുന്ന M&A സംരംഭം വിപരീത ദിശയിൽ പ്രവർത്തിക്കുകയും സ്റ്റോക്ക് ഡിസ്കൗണ്ട് ഗുണിതങ്ങളിൽ ട്രേഡിങ്ങ് തുടരാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്യും. ഒന്നിലധികം റീ-റേറ്റിംഗിലേക്കുള്ള പാതയെ താഴ്ന്ന ലിവറേജും കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഷെയർ റീപർച്ചേസ് പ്രോഗ്രാമും അടിസ്ഥാനമാക്കിയാണ് ഞാൻ കാണുന്നത്, എന്നാൽ ഒരു കടം-ഇന്ധനം നൽകുന്ന M&A സംരംഭം വിപരീത ദിശയിൽ പ്രവർത്തിക്കുകയും സ്റ്റോക്ക് ഡിസ്കൗണ്ട് ഗുണിതങ്ങളിൽ ട്രേഡിങ്ങ് തുടരാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്യും. ഒന്നിലധികം റേറ്റിംഗ് അവലോകനത്തിലേക്കുള്ള പാത താഴ്ന്ന ലിവറേജും കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഓഹരി ബൈബാക്ക് പ്രോഗ്രാമും ആയിട്ടാണ് ഞാൻ കാണുന്നത്, എന്നാൽ ഡെറ്റ്-ലെഡ് എം&എ സംരംഭം വിപരീത ദിശയിൽ പ്രവർത്തിക്കുകയും ഡിസ്കൗണ്ട് മൾട്ടിപ്പിൾസിൽ ട്രേഡിംഗ് തുടരാൻ സ്റ്റോക്കിനെ നിർബന്ധിക്കുകയും ചെയ്യും. ഒന്നിലധികം റേറ്റിംഗ് അവലോകനങ്ങളിലേക്കുള്ള പാത താഴ്ന്ന ലിവറേജിനെയും കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മക ഷെയർ ബൈബാക്ക് പ്രോഗ്രാമിനെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നുവെന്ന് ഞാൻ കരുതുന്നു, എന്നാൽ ഒരു കടം അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള M&A പ്രോഗ്രാമിന് വിപരീത ഫലമുണ്ടാകും, മാത്രമല്ല സ്റ്റോക്ക് ട്രേഡിംഗിനെ ഡിസ്കൗണ്ട് മൾട്ടിപ്പിൾ ആയി നിലനിർത്തുകയും ചെയ്യും."ഏറ്റെടുക്കാനുള്ള" അപകടസാധ്യത മുമ്പ് ഉയർന്നുവന്നിട്ടുള്ളതും എടുത്തുപറയേണ്ടതാണ്.പ്രത്യേകിച്ചും, ഓഹരി വില കുറയാനും ഡെൽ സിഇഒ കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ ശ്രമിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്, കൂടുതൽ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങിയ ഓഹരി ഉടമകളെ നിരാശരാക്കി.
മേൽപ്പറഞ്ഞ അപകടസാധ്യതകൾ കുറവാണെങ്കിലും, ഒരു സാങ്കേതിക തകർച്ചയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ DELL ഓഹരികൾ വാങ്ങണമെന്ന് ഞാൻ ഇപ്പോഴും വിശ്വസിക്കുന്നു.
വളർച്ചാ ഓഹരികൾ തകർന്നു.നിങ്ങൾ അത് വാങ്ങുമ്പോൾ, തെരുവുകളിൽ രക്തം നിറഞ്ഞിരിക്കുന്നു, ആരും അത് വാങ്ങാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നില്ല.ടെക് ക്രാഷ് 2022 ലിസ്‌റ്റിനൊപ്പം ബെസ്റ്റ് ഓഫ് ബ്രീഡ് ഗ്രോത്ത് സ്റ്റോക്ക് സബ്‌സ്‌ക്രൈബർമാർക്ക് ഞാൻ നൽകി, ടെക് ക്രാഷ് സമയത്ത് എവിടെ നിന്ന് വാങ്ങണം എന്നതിന്റെ ലിസ്റ്റ് ഇവിടെയുണ്ട്.
ജൂലിയൻ ലിൻ ഒരു സീനിയർ ഫിനാൻഷ്യൽ അനലിസ്റ്റാണ്.ജൂലിയൻ ലിൻ ബെസ്റ്റ് ഓഫ് ബ്രീഡ് ഗ്രോത്ത് സ്റ്റോക്കുകൾ നടത്തുന്നു, ഇത് ഭാവിയിലെ വിജയികളുടെ ഉയർന്ന വിശ്വാസങ്ങൾ വെളിപ്പെടുത്തുന്ന ഒരു ഗവേഷണ സേവനമാണ്.
വെളിപ്പെടുത്തൽ: സ്റ്റോക്ക് ഉടമസ്ഥത, ഓപ്ഷനുകൾ അല്ലെങ്കിൽ മറ്റ് ഡെറിവേറ്റീവുകൾ എന്നിവയിലൂടെ എനിക്ക്/ഞങ്ങൾക്ക് DELL സ്റ്റോക്കിൽ ലാഭകരമായ ഒരു നീണ്ട സ്ഥാനമുണ്ട്.ഈ ലേഖനം ഞാൻ എഴുതിയതാണ്, എന്റെ സ്വന്തം അഭിപ്രായം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.എനിക്ക് നഷ്ടപരിഹാരമൊന്നും ലഭിച്ചില്ല (സീക്കിംഗ് ആൽഫ ഒഴികെ).ഈ ലേഖനത്തിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്‌തിരിക്കുന്ന ഏതെങ്കിലും കമ്പനികളുമായി എനിക്ക് ബിസിനസ്സ് ബന്ധമില്ല.
പോസ്റ്റ് സമയം: നവംബർ-18-2022